上半年沥青价钱举座呈现“上有阻力、下有赈济”的窄幅震憾行情。瞻望下半年，沥青需求的季节性复苏仍然值得期待幸运快艇色碟，一定程度上削弱了新产能投放及供应增长预期带来的利空，三季度沥青价钱或仍有冲高的可能。

　　利多有限上半年沥青价钱窄幅震憾

　　2023年上半年国内沥青现货价钱涨势有所降温。一方面，上半年原油价钱区间震憾对沥青利好有限，沥青供应还原显然快于需求成为市集主要利空；另一方面，稀释沥青等干系原料供应偏紧成为为数未几的利好赈济。据卓创资讯数据监测，2023年1-6月份，国内沥青现货市集均价为4001.34元/吨，较旧年上半年的4002.99元/吨下落了1.64元/吨，跌幅约为0.04%。

　　从行业开工及利润确认上来看，2023上半年，国内先后有地点真金不怕火厂投产沥青产能，沥青产能臆想加多330万吨/年至7430万吨/年。上半年沥青装配平均开工负荷率为42.52%，同比高涨6.2个百分点，据卓创资讯测算，上半年山东概述型真金不怕火厂坐褥利润同比加多112%，江苏主营真金不怕火厂坐褥利润同比加多7262%，河北浅薄型真金不怕火厂坐褥利润同比加多116%，沥青坐褥利润的改善是上半年沥青装配开工负荷率擢升的主要身分。尽管二季度沥青坐褥原料出现阶段性偏紧的情况，但在沥青产能加多、开工率同比增长的配景下，沥青产量同比仍呈现加多的态势，1-6月份中国沥青产量权衡达到1387万吨，同比加多308万吨或28.55%。

　　另看需求端幸运快艇色碟，2023上半年，沥青市集需求量权衡1457万吨，比旧年同时加多237万吨或19.43%。从表不雅需求数据来看，上半年沥青需求同比确认较好，但从市聚积卑鄙响应来看，沥青末端的刚性需求确认不足预期。

　　归集到库存变化上，上半年，沥青资源举座呈现从上游真金不怕火厂往中卑鄙贸易商及末端升沉的趋势，因此沥青期末库存举座呈现高涨趋势。不外，咫尺沥青库存显然低于2022年、2021年同时水平，这给沥青价钱带来一定赈济。

　　下半年沥青仍可期待季节性需求复苏

　　瞻望下半年，影响沥青市集运行的身分将聚会在原油价钱变动，沥青季节性需求的增量情况，以及沥青新增产能的投放程度等几个方面。举座来看，一方面，好意思联储加息放缓，OPEC+减产战术合手续主要国度需求还原，原油要点震憾升高。

　　在基准情状之下幸运快艇色碟，2023年好意思联储加息幅度不再较咫尺预期进一步加多，且开动降息的预期逐步升温，那么在OPEC+连接延续减产战术、中国石油需求保合手稳增长的配景下，OPEC+财政盈亏均衡价钱、好意思国页岩油企业坐褥资本弧线、WTI非生意净合手仓等数据支合手WTI原油价钱在70好意思元/桶足下造成一定赈济。跟着好意思联储降息预期的逐步增强，原油价钱要点将会保管震憾中有所升高的态势。

　　另一方面，下半年沥青产能进一步增长，供应有望连接走高。

　　据卓创资讯调研得知，2023下半年，部分在建装配或有沥青投产臆想，权衡下半年沥青产能将加多520万吨/年。举座来看，在沥青产能合手续投放的配景下，下半年沥青供应或仍有走高的可能。

　　此外，沥青价钱具有显然的季节性脾性，从历史功令来看，在沥青施工旺季也便是9-10月份之前，沥青价钱环比高涨的年份较多，参加施工旺季，以及后续气温的裁减，沥青在9-12月份环比下落的年份较多，出现这么的原因主要照旧因为在聚会施工期之前，市集时常存在备货需求及乐不雅预期，在部分备货需求及乐不雅需求尚不可证伪的情况下，导致沥青价钱高涨的概率更大。

　　然则本年上半年沥青需求确认举座欠佳，下半年跟着施工传统旺季的到来，沥青需求可能显然好于上半年。况且上半年沥青价钱的窄幅波动以及真金不怕火厂外放远期协议的减少使得贸易商投契心态放松，举座囤货有限。因此，下半年需求旺季可能会使得沥青价钱呈现强于季节性确凿认。安全可靠

我们知道中国共产党已经走过了百年历程，我们党之所以能带领中华民族和中国人民在百余年奋斗历程中不断应对重大风险挑战、并取得历史性成就，朝向强国建设和民族复兴伟业的方向稳步前进，其中一个重要原因在于我们党始终能够根据不同时期的目标任务和战略部署，将马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合，不断与时俱进地推动党的理论创新，真正做到理论与实践相结合、思想与行动相统一。正因如此，这次学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育的总要求当中的第一条就是“学思想”，就是要求我们要通过学习党的创新理论，把握当代中国马克思主义的思想伟力，增强我们的理论自信和党性修养，进而不断地指导实践和改造世界，解决我们新征程当中遇到的问题，并再建新的伟业。 

我们知道中国共产党已经走过了百年历程，我们党之所以能带领中华民族和中国人民在百余年奋斗历程中不断应对重大风险挑战、并取得历史性成就，朝向强国建设和民族复兴伟业的方向稳步前进，其中一个重要原因在于我们党始终能够根据不同时期的目标任务和战略部署，将马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合，不断与时俱进地推动党的理论创新，真正做到理论与实践相结合、思想与行动相统一。正因如此，这次学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育的总要求当中的第一条就是“学思想”，就是要求我们要通过学习党的创新理论，把握当代中国马克思主义的思想伟力，增强我们的理论自信和党性修养，进而不断地指导实践和改造世界，解决我们新征程当中遇到的问题，并再建新的伟业。 

　　举座来看，诚然地产市集连接下行，专项债刊行总量同比下降，然则沥青需求的季节性复苏仍然值得期待，十分是在上半年需求较弱的情况下，下半年需求或有相对显然的改善，这可能一定程度上削弱了新产能投放及供应增长预期带来的利空。另外，跟着好意思联储加息放缓的预期、产油国合手续的减产战术赈济加上主要国度需求复苏预期，原油价钱也有望给沥青价钱提供更多的利好赈济。

　　概述上述分析，卓创资讯权衡三季度沥青月均价均处于环比走高的态势，随后跟着市集需求预期的完满以及需求的季节性走弱，沥青价钱环比走低，下半年主流运行区间在3900-4100元/吨，最高点有望出当今9月份，低点出当今11、12月份。

　　风险教唆：好意思联储加息节拍革新；地缘风险超预期；房地产市集确认及基建干系战术变化；稀释沥青等干系原料供应庄重性。

　　（作家：张艳飞、李海宁、耿雯幸运快艇色碟，卓创资讯分析师）